● 本报记者王超

　　在棉价反弹工夫，通过“卖出虚值看涨期权+空头头寸”组合策略，匡助棉企赢得了117.5元/吨权柄金收益，得胜锁定本钱上限；

　　定制“大连豆油-好意思豆”场外互换有缠绵，精确对冲入口大豆与国内产物的价差风险；

　　红枣期货上市后，现货价钱波动幅度从95000元/吨收窄至11000元/吨，降幅达88%，“保障+期货”形式有用保障了产业链各方利益……

　　“期货市集正在成为实体经济的‘减震器’。”中粮期货有限公司党委文书、总司理吴浩军近日在秉承本报记者专访时暗示，面对国际时事幻化带来的原料本钱飞腾、订单不舒服等挑战，我国期货行业通过“场外期权+现货劳动”等翻新形式，正在构建从价钱发现到风险管制的全链条护航体系。以中粮期货为例，其打造的“三个加强”劳动体系——加强基础培训、加强东谈主才培训、加强资金相沿，已为很多实体企业提供了定制化风险管制有缠绵。

　　“三个加强”重塑农业风险管制生态

　　谈及现时实体企业（如制造业、农业）在诓骗期货器具对冲风险时面对的迂曲，吴浩军以为，现时大量大量商品仍以国外市集订价为主，诚然多年来很多实体企业的国际化程度也曾大大加深，但由此带来的订价风险、国外衣保风险及联系的套保资金风险也在日益表现。为此，中粮期货立足于场内+场外、境内+境外的一体化计策视线，打造“三个加强”劳动体系，为企业筹画提供包括基差交往、含权买卖在内的一揽子期现风险管制有缠绵，援救企业牢固化解筹画风险。

　　2025年以来，受国际场面影响，农产物价钱波动剧烈，尤其是和国际期货径直挂钩的棉花、豆粕价钱走势更是幻化莫测。中粮期货场外业务团队年头在国内棉花价钱企稳反弹工夫，劳动某棉企聘用卖出虚值看涨期权套保、期货市集成就空头头寸等样子，有用弥补了其现货的价值损失，助力企业赢得117.5元/吨权柄金收益，既锁定了采购本钱上限，又幸免了价钱波动对筹画的冲击，通过时权器具有用平抑了价钱波动风险。

　　此外，通过定制化的“大连豆油、豆粕-好意思国大豆”价差场外互换有缠绵，阐明油厂实践情况以及入口购汇汇率等目的定制专属价差，进行联系价差净额结算后，助力某豆企平抑入口大豆和内贸豆油、豆粕的价差，处分了入口大豆压榨出产筹画中周期长、门径多、订价复杂的风险和难题。以红枣市集为例，红枣期货上市前，现货价钱波动幅度在5000元/吨—10000元/吨之间，际遇顶点年份，波动更是剧烈，导致枣农、加工企业无法有用障翳联系风险。自从红枣期货上市后，现货价钱保管在5000元/吨—16000元/吨，波动幅度大幅缩窄。同期，由于期货器具的出现，枣农不错享受到“保障+期货”带来的价钱保障，加工企业也可诓骗期货器具锁定销售价钱，缩短价钱波动风险。

　　积极探索期权现货双向保障机制

　　记者了解到，中粮期货依托旗下的风险管制子公司—中粮祈德丰（北京）商贸有限公司，在服求实体企业“稳筹画、稳预期”方面积极探索了“场外期权+现货劳动”的双向保障形式，造成了多维度的破损性处分有缠绵，将金融器具与实体筹画深度联结。

　　吴浩军先容，在舒适实体企业需求、尤其是劳动中小微企业方面，中粮期货通过“一体化”发展样子，遵守作念好产业客户劳动：

　　一是助力产业客户，提供“督察人式”劳动。协助产业客户搭建套保、风控体系和团队，匡助产业客户充分掌持应用繁衍品器具；通过场外期权、累购累销等丰富的繁衍品器具，为产业客户千般风险管制场景提供有用的处分有缠绵。

　　二是积极助力产融联结。积极劳动产业客户肯求交往所产融基地、产业基地等单项政策，推崇中粮期货专科上风，助力农业强国成就。

　　三是遵守进步交割劳动材干，助力客户在风险管制上脱虚向实。精确把控鞭策宗旨，统筹各方资源，积极指挥产业客户诓骗好交割；深度判辨交割进程，挖掘潜在堵点、难点，作念好交割劳动东谈主才培养，优化交割进程，进步交割后果，进步产业客户体验；捕捉行业动态机遇，推动交割库肯求成就，围绕产业基地、产融基地开展系列举止，为产业链注入活力。

　　四是推动风险管制产物翻新，现已造成远期、香草期权和累计期权等多元化的产物体系，造成了多维度的破损性处分有缠绵。在传统套保形式基础上，重心发展了“场外期权+现货劳动”的双向保障机制，将金融器具与实体筹画深度联结；同期翻新推出含权买卖形式，通过“期权基价+浮动升贴水”假想，在锁定基础价钱的同期保留市集契机收益。

　　破局期货劳动“五大堵点”

　　关于现时期货市集在服求实体经济过程中存在的诸多堵点，吴浩军以为主要有以下几方面：一是中小企业因资金、专科东谈主才不及，难以有用诓骗期货器具；二是部分企业对期货贯通不及，暂不洽商参与期货交往；三是合约假想与企业需求错配，现货与期货色种之间存在地区相反和品种相反，某些品种流动性与企业需求不一致；四是繁衍品品种、品类有待进一步丰富；五是现时行业中存在着一些不良竞争情况，有劳动材干的期货公司无法走到产业客户身边，使产业客户在不了解期货市集和自己所面对风险的情况下，表现在高风险的期货交往中，无法起到为产业添砖加瓦的作用，最终出现耗损等不良后果。

　　他暗示，处分有缠绵主要包括加强市集栽植和交往者造就，匡助企业进行专科的东谈主才培养，实施“保障+期货”形式；优化合约假想，以愈加靠近现货市集需求；加速新品种研发和上新进度；成就期货行业费率自律管制机制，指挥期货公司合理订价、公谈竞争，保护市集顺次，营造精采的发展和劳动环境，让有需求的客户得到高质地的劳动，让有材干的期货公司劳动好产业客户，进而劳动好实体经济。

　　重塑市集贯通

　　记者了解到，当今不少企业对期货市集的贯通仍存在“高风险”标签，加强交往者造就、进一步普及期货学问的贯通，仍是下一步职责的重中之重。对此，吴浩军冷落，行业不错从以下多维度首先，系统化地普及期货学问，进步市集贯通的准确性和参与度。

　　一是构建分层式交往者造就体系。阐明宗旨群体特征进行分类分级，造成相反化造就有缠绵。构建澌灭贯通偏差，分层造就精确触达。

　　二是构建“生态化”产学研传播平台。通过行业组织、协会和龙头企业，以线上、线下相联结的样子开展主题直播、讲座、实践案例共享，便捷交往者自主学习、反复学习。通过与高校妥洽，开设专科课程，培养既懂产业又通金融的复合型东谈主才。通过时货模拟交往大赛，以学问PK和模拟实操匡助交往者夯实学问基础。

　　三是投教基地实体化运营，打造千里浸式、场景化的交往者造就中心。通过线下投教基地，汇聚期货交往所、场所证监局、行业协会等机构，打造集学问科普、案例展示、模拟体验、风险警示于一体的千里浸式投教展厅，以实地参不雅+互动体验的体式，让企业、机构及个东谈主交往者更直不雅地清醒期货市集的功能与风险。（本专栏由中国期货业协会、中国证券报汇聚推出）

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　　（著作泉源：中国证券报）

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