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　　开端：期货日报

　　国庆节事后，卑劣需求暂未赢得改善，重叠开工率居高不下，PVC重回基本面主导，开启震憾下行之路。

　　开工率居高不下

　　当今电石部分区域运行累库，卑劣需求以刚需为主，后期老本端接续高涨乏力，对PVC价钱支合手有限。

　　好意思国周度原油需求运行回落。三季度旺季事后，在当今的低裂解利润下，瞻望原油需求环比回落，况且三大原油磋议机构也合手续下调了本年巨匠需求增速。另外，好意思国住手回购石油计谋储备，改日10万桶/日的需求增量不再。供给端由于欧佩克推迟增产1个月，缓解了近期的供应担忧，但好意思国原油产量创下历史新高以过火他非欧佩克国霸占商场份额，瞻望原油在地缘风险溢价挤出后，仍有下落空间。

　　PVC查验减损量自7月以来缓缓减少，2024年1—10月PVC查验减损量累计在587.72万吨，同比减少0.18%，加上陕西金泰、浙江镇洋发展等新增产能投产，8月以来，PVC月度产量均处于历史同时最高位近邻。

　　截止11月8日当周，新增LG化学等查验安装，PVC开工率环比减少1.11个百分点至78.08%，但较往日三年同时平均卓越5.83个百分点，仍处于积年同时偏高水平。其中，主流电石法环比增多1.04个百分点至78.57%。天然电石法PVC坐蓐利润堕入耗费，但在“以碱补氯”下，企业氯碱抽象利润尚可，PVC开工率还未受到价钱下落的影响。最近两个月PVC开工率基本处于79%傍边的水平，居高不下。另外，冬季企业出于安全坐蓐磋议，会积极保坐蓐，瞻望PVC开工率将进一步提高。

　　需求端暂未改善

　　好意思联储开启降息后，国内一系列利好政策也接连出台，商场热沈赢得提振。但从PVC平直卑劣需求阐扬来看，当今政策刺激还未传导至结尾。截止11月8日当周，PVC卑劣行业开工率环比下降2.07个百分点至43.48%，同比下降0.94个百分点，其中型材开工率环比减少2.75个百分点至39.15%，管材开工率环比减少0.63个百分点至37.81%。天然国庆假期后前两周PVC卑劣开工率一度走强，但随后商场热沈缓缓回落，重叠朔方气温缩小，其开工率将扫数走低。房地产方面，截止11月10日当周，30个大中城市商品房成交面积环比回落31.41%，未能延续此前的好转势头，再次回落至积年同时偏低水平。当今房地产商场难以拉动PVC需求，加上气温将接续缩小，瞻望国内PVC需求接续走弱。

　　出口一度是PVC需求的亮点，但四季度难言乐不雅。8月下旬，BIS认证阐述展期至12月24日后，PVC出现“抢出口”景观，9月出口达27.82万吨，同比增多24.03%，处于积年同时高位，仅略低于2024年3月及2022年4月。不外，2024年10月30日，印度商工部发布磋商入口PVC的初步造访效果，拟对原产于中国大陆、中国台湾和韩国、日本、印度尼西亚、泰国、好意思国的PVC征收临时反推销税，其中中国大陆为82~167好意思元/吨，重叠印度BIS政策行将到期，国内PVC出口至印度将减少，而出口至印度的量占扫数出口量近一半，瞻望9月份出口量即本年下半年的峰值。

　　需求欠安下，PVC去库放缓。截止11月7日当周，PVC社会库存环比增多0.70%至47.78万吨，比客岁同时增多10.81%。社会库存小幅积聚，仍处于积年同时最高位。

　　要而论之，一方面，PVC开工率居高不下，改日产量将进一步增多；另一方面，印度反推销政策初步裁定及BIS政策行将到期，不利于国内PVC的出口。社会库存压力仍大，重叠仓单处于历史高位，瞻望PVC中线接续承压。（作家单元：冠通期货）

　　本文践诺仅供参考，据此入市风险自担

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